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摘要中报盈利增速或二次下探，下半年大概率迎来盈利与资本开支增速的回升去年四季度至今年一季度，整体非金融A股的现金流量表无显著压力，利润表见底回升，资产负债表二次减压。短周期视角，我们预计整体盈利增速可能会在中报二次下探，形成更扎实的“业绩底”；中周期视角，A股制造业的固定资产周转率已平缓回落，下半年收入增速回稳是减压的关键；流动性视角，当前创业板经营性现金流净额大于筹资性现金流净额的情形与2013年创业板结构牛市时期类似，同时，我们预计下半年新一轮A股资本开支回升周期或将开启；结构性视角，商誉减值压力和股权质押压力的降低是整体A股资产负债表在资产端和权益端上的二次减压。

具体项目则包括：组织编制长三角区域城际铁路网规划、长三角民航协同发展战略规划；实施长三角打通省级断头路专项行动；推动重点行业精准减排，共建排放的标准衔接；推进量子通讯等设施的建设，推动5G协同布局先行先试，到2020年使5G网能够覆盖长三角城市群等。

交易哲学必须是经过了长期大量的实战成败之后，并在反复的总结、学习与深思中形成的对市场高度的认知，并将自己不断总结提高的认知反复地指导实战并在实战中不断加以充实完善，在长期反复不断轮回的之后形成的相对固化的能够指导交易生存并发展的核心交易准则的概括和总结。

图10：塑料制品出口当月同比数据来源：徽商期货研究所三、价差分析图11：pp跨期价差数据来源：徽商期货研究所图12：pp-L价差数据来源：徽商期货研究所短期来看，PP的跨期套利已经脱离前期的震荡区域，有震荡上行的趋势，故近远季合约价差有进一步放大的可能性，后期以多01合约空05合约为主。跨品种套利方面，自18年3月以来，PP较之与L一直表现强势，近期价差虽有回调，但价差的趋势性放大没有改变，价差100构成强支撑位置，后期依旧以做多PP多空L为主要基调。

然而，对这一新计划持批评态度的人士表示，如果美联储通过FICC直接借钱给对冲基金，最终的结果可能是沦为对冲基金的提款机。事实上，自美联储在9月危机后首次介入回购市场以来，救助对冲基金就一直是它的做法。不过，之前可能只是小打小闹，现在推出的新方法却是让美联储对对冲基金的支持更为明确。但是，这个方法也可能会为美联储官员带来政治上的问题。

蔚来汽车被视为“中国版特斯拉”，在中国造车新势力中颇为高调。今年9月12日，蔚来登陆纽交所，成为中国新能源汽车在美上市第一股。结果首日上市一度遭遇破发，即便在第二个交易日股价暴涨75.76%，随后股价依旧下跌。对于蔚来，市场最关注的是其量产能力。今年8月，蔚来汽车创始人李斌曾与小鹏汽车创始人何小鹏打赌，蔚来汽车能否在年末达成10000辆车的交付量。11月27日，蔚来在合肥工厂高调举行了蔚来ES8正式下线10000辆庆祝活动，赢了这场赌约。