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3． 超额留存业务模式得到修正式认可相较征求意见稿，本次发布的正式稿中规定金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。我们认为，本条细则是对资管机构过往业务盈利模式的一种修正式认可。过往以来，以银行表外理财为主的资管业务多采用“预期收益+超额留存”的业务模式，最终产品收益超过预期收益的部分即为超额留存，是商业银行表外业务的重要收入来源。由于超额留存部分的收益归属一直处于未明确划定的模糊状态，存在一定的黑箱性质，多数资管产品投资者对于超额收益的分配也并不知情，相关问题一直处于监管真空状态。本次正式稿的相关规定可以被认为是对表外理财超额留存业务模式的一种修正式认可，资管机构享有超额收益的分配权，但与此同时投资者也必须享有超额收益分配的知情权。进一步来讲，放开资管机构对超额收益的分配权本质上也是对资管机构开展资管业务获取合理业务报酬的默许，这也表明了监管当局对于资产管理行业的治理目标并非控规模，而在于求质量。我们认为，本次资管新规对超额收益分配的规定也将推动以理财业务为主的资管行业规模增速迎来拐点。

另一方面，在5G应用领域，我们建议聚焦流量经营主线，重视中际旭创、太辰光、紫光股份、星网锐捷。此外，我们建议持续关注网络可视化领域和车联网领域。针对网络可视化领域，政府加强投资及流量爆发式增长成为行业增长的主要动力；格局上，前端厂商相对稳定，直接受益于行业增长。尤其是政府市场，由于资质壁垒及稳定格局，毛利率维持在高位。建议围绕前端设备厂商与后端系统集成商寻找投资机会，关注：恒为科技、中新赛克。车联网领域，2019年在加速。前期建议关注车联网模组及终端类厂商：移为通信、移远通信、高新兴。此外路测设备作为车联网基础设施，值得关注，如：千方科技、金溢科技、万集科技、高新兴。

犹记得，创业者们头顶蓝天，脚踏荒原，饥餐冷馒头，渴饮山泉水，晴天一身土，雨天一身泥，以三线人独有的豪迈气慨，挑沙运石，搭路修桥，挖山掘洞，平整坡地，硬是打胜了“三通一平”攻坚仗，盖起了一座座厂房，安装起了一台台设备、型架，逐步打通了零件、部件、总装、试飞生产线，初步形成了运8整机生产能力。

技术指标也出现了高位钝化的现象，美国银行私人财富管理部门的投资部董事总经理齐珀（Jeff Zipper）指出，投资者的热情让股指出现了一定超买的信号。衡量市场波动率的芝加哥期权交易所（CBOE）“恐慌指数”（VIX）已经回到了年内低位，从近两年的历史数据看，股指波动性正在接近临界点，需要在加速突破或者高位震荡的方向上作出选择。

我不是完美的受害者如今，王晶晶的书架上摆放着很多和心理、人性相关的书：《乌合之众》《恶意》。“我特别想知道，为什么他们要这样对我，大部分都是陌生人，也不认识我。”王晶晶反思过自己。她并不是一位“完美受害者”，她个性张扬，在网络上的发言直接犀利。三百万杯子在贴吧上引起风波时，王晶晶疯狂地回帖解释。用她的话说，高中之前的学习生涯里，她从未被人这么嫌弃过，是“成绩好、讨人喜欢”的好学生。

根据中国煤炭工业协会发布的《2018煤炭行业发展年度报告》显示，2018年，“十三五”煤炭去产能主要目标任务基本完成。年产30万吨以下煤矿产能减少到2.2亿吨/年以内。煤炭行业由总量性去产能转向系统性去产能、结构性优产能。此外，数据显示，去库存方面，2018年年末商品房待售面积比上年末减少6510万平方米；去杠杆方面，去年规模以上工业企业资产负债率下降0.5个百分点；降成本方面，去年全年规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年下降0.2元；补短板方面，2018年全年生态保护和环境治理业投资、农业固定资产投资（不含农户）分别比上年增长43.0%和15.4%。