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第五，我们仍维持对经济走势和政策特征的理解。2019年上半年处于美林时钟意义上的“衰退后期”；Q3会过渡至“复苏前期”，这两个阶段整体来说是权益投资的有利时段。正文1-2月工业企业利润增速中枢进一步下沉，符合预期。2018年Q1-Q4季度工业企业利润增速（后三个季度用月均）大致为11.6%、21.0%、9.8%、0%，2019年1-2月进一步降到-14.0%。从前期我们“两轮回落”的框架看，2019年上半年处于名义GDP和企业利润回落的第二阶段，这一数据基本符合预期。

今年1月，猿辅导全国累计用户突破4亿，据了解其转化率、留存率都很高，甚至高过大多数付费互联网产品。帅科告诉《中国新闻周刊》，用优质学习体验让用户愿意尝试和使用，用户学习对提升成绩有效果，才会一直留下来。VIPKID少儿研究院执行院长李国训认为，教育行业的特殊性在于十分强调学习效果，在线教育想要持续发展，要注重教育资源和技术的结合，让家长看得见更好的教学效果。

当数以亿计的师生像洪水一样涌入直播平台，很容易就冲垮了大坝。“疫情事态超出我们的想象，仅仅大年三十近3000家机构在后台注册，如果不是我们注册流程非常复杂，一天的注册量会在几万家。”翼鸥教育在官方微信公号上详细讲述了这段特殊时期的经历。翼鸥教育是一家为教育机构提供在线教室服务的公司。疫情期间，后台流量就开始暴增，最高时候一天之内登录的学生人次超过 160 万，同时在线的学生人数超过了 35 万，而在疫情到来之前，平台在最高峰的时候也不过是 3 万人。除了线下机构，许多公立学校也陆续找上门来，包括北大、北师大、中科大、人大附中、北京四中、101 中学等。

类比比例合并方式核算，集团上半年实现销售收入约人民币1182.27亿元，同比下降约7.8%，其中乘用车业务销售收入约人民币774.22亿元，同比下降约12.4%；商用车销售收入约人民币384.28亿元，同比上升约2.4%。东风集团股份表示，收入的下降是因为东风标致雪铁龙汽车销售有限责任公司和东风柳汽乘用车销售收入的下降。

2010年3月31日，融资融券业务正式开通。两融业务推出的初衷或用意，大概有两个方面：一是提高A股换手率，活跃市场交易；二是为投资者提供风险对冲的杠杆交易，让股价博弈更充分。两融在推出五年并沉寂五年后，2015年上半年一鸣惊人、制造了惊天动地的第一轮“杠杆牛”，让人难忘。

《每日经济新闻》记者注意到，即使奥飞娱乐在公告中表示，与广州网秀不存在关联关系，但工商资料显示，广州网秀联系电话为138XXXX5675，在天眼查搜索可以发现，该电话同时匹配珠海奥拓投资中心合伙企业（有限合伙）、珠海奥动投资有限公司、珠海市奥创丰投资合伙企业（有限合伙），三家公司都是奥飞娱乐控股股东蔡东青及一致行动人蔡晓东控股企业。同时，蔡钊展多年来一直担任广州网秀监事职务，蔡钊展曾任职奥飞娱乐国内营销部总监，目前也在奥飞娱乐投资的广州梦龙科技有限公司担任董事。